过去的经验今天不一定适用，一直在路上。
笔者在见到张军之前，在咖啡馆中坐等他下高铁搭地铁赶赴这次采访。而在聊天过程中得知，结束后他还有一个重要的会议要开。然而，如此匆忙的行程，张军依旧显得从容不迫。
张军其人及其与PreAngel的缘分
在成为一名天使投资人之前，张军从2001年开始，在4个领域做过6次创业，在折腾中学习了不少新的东西。基本覆盖了贸易、物流、化工、以及一些消费品，特别是女装的消费。目前还有两家活的不错，一家被卖掉。
到了2007年的时候，他把精力投入到最后一家企业，在垂直领域做的还算不错，但市场比较小比较专，外面的人进不来，里面的人想要去做大也很难。2010年开始，产业整体往东南亚搬迁，公司面临选择。考虑到搬到东南亚去，投入产出比不够高，后来就决定让公司保守发展。
在这个时候，张军觉得自己的知识面和信息库保持了4、5年的时间没有太多的变化，“我想要学习更多新的东西”，张军告诉猎云网。
那时移动互联网也起来了，一个转身，他就成了互联网大潮中苦逼的跨界投资者。
2011年是一个很大的机会，新的移动互联网来了，只要肯学习，就会有机会。当时自己就像个学生一样，每天都要理解和消化很多知识和信息，要举一反三，好好思考。但张军认为，一切都是值得的。
加入PreAngel是一个机缘巧合。原先张军在另外一家机构，后来因为私人原因离开，3个月之后，也就是2012年的8月，在PreAngel刚刚开始做第一支机构化的基金时加入。当时自己虽是一个投资总监，但除了创始人王利杰以外，他就是第二号员工。
2012年上海镭厉成立，还是王利杰和张军两个人，没有任何的助手和投资经理，所有项目都是两位自己在看，包括后面的一些工作，如协议和投后管理等。一年半时间，两人分工投了40个项目。
上海镭厉到2013年的年底投完了，2014年1月份，做了PreAngel机构化第二支基金——宁波镭厉，那时候盘子更大了，有1.5亿，需要一些新的元素进来。上海镭厉还是用比较偏早期的理念看待问题，无非就是看人，投资金额在100万以内。
宁波镭厉有做天使轮的，也有Pre-A和A轮的，两个人的知识面是有欠缺，专业背景不够，所以又增加了两个合伙人顾浩和孙真臻，两位做过知名的PE，知识面是比较成体系的。宁波镭厉就有四个合伙人一起来做，一共投过70个项目。
任何事物都在变化，包括基金，不可能用一成不变的风格去运作。在宁波镭厉基金做的差不多的时候发现，这个市场也在发生变化，有很多的后起之秀上来了，他们带来了很多新的想法和冲击。一些老的基金包括：IDG、红杉，也都在发生变化。一些投资合伙人需要从自己的平台里面分裂出来，发展独立决策的意识和能力。
与其去坚持原先的格局不变，不如顺势而为。2015年开始，PreAngel开始了了一些尝试：让每个合伙人在共享PreAngel平台项目资源，LP资源，产业资源的前提上，分别募资，独立运作加联合投资，也即每个合伙人都有自主决定权的基金，而PreAngel是一个总的品牌。
可能外界会觉得不够专注，但张军认为这会给更多的年轻人一个机会。从原先的架构分出几个基金来，每个基金专注在自己的领域，就会有更多的职业上的机会给到新进来的投资经理以及投资总监，让他们有更多的成长机会。
现在，张军和另一位PreAngel合伙人胡炜共同管理PreAngel十维资本第一期和第二期。
两大主投领域的一点经验之谈
PreAngel创办至今累计管理3亿人民币，投资260多个初创企业，主要分布在北京、上海、硅谷、纽约、洛杉矶等地，国外的项目多为跟投。
有限合伙人出资人包括松禾资本厉伟、美图科技蔡文胜、上海联创冯涛、东方富海陈玮、中路集团陈荣、唯品会吴彬、老鹰基金刘小鹰、乐视集团及宁波天使引导基金等。
张军现在带领6人的小团队，每天见面聊的项目大概是在10个左右，PA总体是20人左右。
团队主投四大领域：消费升级、智能硬件（团队喜欢称它为颠覆性技术）、医疗健康以及“＋互联网”。对于“＋互联网”，张军解释到，是将存量传统行业加上互联网这个工具看是否能提升效率。
一、智能硬件
智能硬件交了很多学费，首先大方向还是看人，这点后面会详细说。张军认为这个领域是一个至少能上千亿的跑道，足够宽，要看项目估值。
在智能硬件领域，创始人到底是技术导向型、外观导向型、功能导向型还是社区导向型，这一点很重要。技术只是硬件最浅的一层，技术上面的一层是供应链，能不能很好的拿捏住供应链，是一个很大的考验。
供应链上面是社区运营能力也即运营粉丝社群的能力。社群是免费或者廉价的流量入口，这些人动员起来，就是编外的天使用户和销售员。供应链差，项目就会不断跳票，成不了规模。
智能硬件很多都是收集数据，对于如何有效使用数据，能不能把数据变成个性化的服务，能不能本地化，都是判断该领域项目能否成功的重要指标。
下面猎云总结了一些PreAngel投资过的该领域的项目：
二、消费升级
消费升级领域有比较多线条，也做了一些总结。
首先是女性方向，有很多潜力，比如：化妆品、时尚、海淘还有内衣，欧洲95%的小众品牌的内衣都没有进入到中国，潜力较大。母婴方向，竞争较为激烈，但也存在机会。
第二是自由品牌。当人们越来越有钱的时候，他们会把钱花在自己喜欢的，适合自己lifestyle的东西上面。国内的lifestyle的东西还没有起来。但很多的消费品牌已经在思考这件事了。中国的市场太大，国外有很多百年老店，会花几十年去做一件事情，中国经济现在发展的很快，又有多少人有耐心去做这件事？
当人们的意识提高到一定程度的时候，同时收入也在上升，他们的消费需求也会随之上升。
如果创始人有非常强的产品的能力，又有工匠的精神，这样的项目PreAngel也会青睐，慢一点没关系，张军说道。因为这样的项目一下子估值变很高不可能，但是一下子让他倒掉，也不可能。
猎云同样总结了一些PreAngel投资过的该领域的项目：
三、对于其他领域，PreAngel也做了大量涉及和覆盖
坚持下去，创造价值
张军告诉猎云，自己投资时最大的原则就是——自己给自己约束。有时候看到很多好项目也会和看到女生一样心动不已，但这时要告诉自己，投资不仅仅是对自己负责，也要对很多LP负责，碰到可投可不投的项目的时候，要问自己为什么不投，有什么东西还没用说服自己。
当然除此以外就是跑道、价格和人这三点了。关于人，张军总结了以下几个他比较欣赏的方面。
- 创始人要有较高的情商和沟通能力，对自己正在做的事要有快速而直接的理解，有足够强的说服力，能点燃听众。
- 看逆商高不高，之前有没有经过什么挫折，碰到挫折时，他的反应是什么样的。是退缩、找人帮忙、还是自己很清晰应该如何应对。张军希望创始人能够投入他所有的东西，创业是一个非常小概率成功的事情，只有真正学会all in，才有机会以小获大。
- think different.张军有一个标准，从一个项目刚刚开始接触到最后选择投要见3-4次，如果这几次见面每次都是张军在讲，而创始人不能给出信息，这样的项目他是不会投的。好的创始人，每次见面都能带给张军新的东西。
- 快速学习，快速变化。张军做过一个统计，凡事走到B轮的项目，绝大多数都是变过至少一次大方向的，创业就是这样，一开始做的是A的事情，最后做成的可能是Z的事情。当中会经历很多，要不断试错，要有快速变化的能力，“一根筋是很难做成的。”张军如是告诉猎云网。
- 执行，很多创始人不会把事情过夜的，你在想到之前，他已经把事情做到120%了。所有事情就是just do it.所有的团队都是以此来配备的，创业就是以百米赛跑的速度来跑马拉松。
资本火热时期，很多O2O的项目都在追逐浪潮，现在出来路演，大家都不说自己是O2O了。但张军认为，不管是什么模式，给到用户的价值才是最重要的。只要有价值，解决了痛点，用户甚至愿意付费的，PreAngel还是会投。
一个项目的壁垒也很重要，什么是只有你这个团队能做的，垂直领域有很多创业者自身是非常有经验的，两端撮合的资源也够，你做了别人不愿做也做不了的事，为什么不投你呢？
PreAngel基金还有一个有意思的小条款，合伙人每年都有一次一票通过权。这是因为通常5个人都看好的项目一定不是个好项目，一个好的项目一定是有非常激烈的两派在争夺，一票通过权是要把大概率杀掉的项目再捡回来，也是科学决策的一个判断和分析。
张军告诉广大创业伙伴，很多的创业者很容易迷失自己，不要忘了为什么出发。也不能格局小，将自己的项目变成小生意。还有就是，这个世界上只有一种失败叫半途而废。
讲到这里张军给猎云讲了一个故事。当初一个叫BiCi的团队想做一件张军看起来非常困难的事情，要用20万，带5个人做一辆整车、一个智能模块以及一个App。张军劝创始人只挑一件事来做，但一周后，他告诉张军自己不快乐，他用一个莱特兄弟的故事说服了张军。张军说，我投他，是因为在他身上看到了自己想要的闪光点。
在高潮预防拐点，在低谷预期机遇
做天使就要先知先觉，有一定的判断力。张军说。
在2014年11月份的时候，PreAngel向所有投资过的项目发出警报，该拿钱快拿钱，开源节流，尽快产生现金流，2015年的2月又警告了一次。
之所以这样做，是因为团队看到，2014年美国科技行业的IPO加在一起大概总共是90亿美金，美国纳斯达克科技股最顶峰的一年是1999年，那时候全年大概是不到230亿美金。团队算了一笔帐，阿里上市募集额，可能超过以往整年的科技企业上市募集额。
而市场上的拐点往往是由一个超大型的IPO引发的，看到危机后，团队给项目们都打了预防针。
但阿里IPO了之后，崩塌并没有发生，张军自己反省了一下，发现阿里的人股权兑现后，钱没有拿去买游艇和房产，而是把钱又回馈给了创业者，于是杭州出现了大量的个人天使。钱没有到行业外面去，延缓了“有基础泡沫”的爆裂。
到了下半年，资本寒冬来临，加之股灾，张军觉得机会反倒来了。PE和VC募资难了，也就直接导致了看项目谨慎了，给的钱少了，融资周期长了，这对一些慢公司来说是很好的机会，也让无序的市场变得安静有序一点。
说到这，我让张军用一个次来总结他的2015年，他给了我这样一个词——破局。
那明年的计划呢？
新的基金，新的合伙人，还要多投自己不熟悉的领域，继续折腾吧。他回答。
来源：猎云网 【上海】2月11日报道（文/苏琦）
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